*策处于观察期
个股处于精选期
□长城证券
沈明虽然近期国内市场已经摆脱之前的弱势下跌，成交量也有所放大，但是市场对上涨依旧存疑，参与者追高意愿不足。回顾一下之前的消息面，一则“地产调控”*策可能放松的消息令市场欢欣鼓舞，A股在地产板块的带动下收出了一根长阳，一举站上2425的向下跳空缺口，似乎市场将从此摆脱之前的弱势，展开大级别的反弹之旅。但好景不长，三部委很快出面澄清了这则市场传闻，表示将继续严格执行现有的地产*策，之后的市场应声而落，整个地产板块领跌。从近期公布的经济数据看，外贸数据超出市场预期，43.9%的出口同比增速虽然小于5月的同比增速48.5%，但是明显高于之前市场预期的35.8%。光从数据看，外贸形势依然较乐观，但这种乐观未必能持续，因为欧盟依然是中国第一大贸易伙伴，而欧洲大幅削减开支的影响可能将在今后的数据中显现，各方普遍预计今后的外贸将呈现回落的态势。支出法的GDP构成为：消费、投资、*府支出和净出口。中国的消费，并非那么容易就能带动；今年的投资规模也不可能达到金融危机时期的水平；地方都在忙着清理融资平台，短期内并不存在新增大笔支出的可能；出口作为重要的经济增长动力今后将回落，如果构成GDP的几个部分都不容乐观，那么整个经济将面临下行的风险，而且这种预期已经成为普遍的共识。南方的洪涝灾害使得农作物大面积受灾，直接导致农产品价格上涨，江苏、武汉等地公布的6月CPI远超3%，那么全国的CPI突破3%已经不存在太大的悬念。经济下滑、物价持续上涨，构成滞胀，因此也就不难理解市场上为何会出现*策松绑的声音。不少国内外机构预测，随着经济出现小幅回落，3季度之后*策可能会逐步放松，目前已经出现这种迹象。虽然前期官方表态暂时不会出台新一轮的刺激*策，但事实上，近期出台了新一轮西部大开发方案，今年投入6822亿元，未来5年投资翻番。可以把这项*策看作是金融危机时期4万亿投资的缩小版，为应对经济下滑风险而推出，可以预期，今后可能出台其他的刺激方案。从这项*策也可以看出投资机会之所在，*府对西部不遗余力的加大投入，可以预期西部地区的经济增长在今后一定时期内将显著超越全国的经济增长水平，那么地区中的相关行业、公司受益明显，特别是基建、建材、机械、消费这些板块，投资者可以从中挖掘长期跟踪的品种。另一个较为持续的机会是新能源板块，目前世界各国都在大力推行节能减排，国内对新能源汽车进行补贴，传统的高耗能、高污染行业将逐步面临淘汰，前期不少牛股也是从新能源板块中脱颖而出。最近该板块也跟随大盘进行了较大幅度的调整，部分有真实业绩支撑的个股投资机会再次出现，当然，新能源板块中鱼龙混杂，投资者也需要警惕相关风险，避免在高位接盘。