为什么没人肯卖国债给欧洲央行？-华尔街见闻
路透社报道称，在欧债危机达到巅峰的2012年，欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）面临的问题是，如何说服投资者购买欧洲债券。然而今天，他面临的难题在于如何劝投资者把债券卖掉。如果没有投资者愿意出售债券，欧洲央行推出QE也枉然。它可能被迫以大幅高于市场价格的成本购入债券，或者推出额外的措施鼓励投资者出售债券。华尔街见闻站介绍过，欧洲央行上月推出QE，决定从2015年3月开始，每月购买600亿欧元债券，持续到2016年9月，总规模有望达到1.14万亿欧元。债券供应缺乏是欧洲央行可能买不到债券的另一个原因。摩根士丹利汇编的数据显示，2015年主要经济体（日英美欧）国债净发行量不仅创下历史新低，更是首次出现了负值（扣除央行自行购买的量之后）：以下是路透的详细报道：法国国家人寿保险（CNP Assurances）副CEO Antoine Lissowski表示：我们更愿意继续持有它们，欧洲央行的货币*策现在正达到了极限。银行通常持有短期债券，它们以*府债券作为流动性的缓冲工具。售出债券意味着它们需要买入其它资产，而这些资产与*府债券不同，监管者要求它们留存部分现金以表谨慎。或者，它们可以把出售债券所得资金存入欧洲央行，但所得利息却是不具吸引力的-0.2%。保险公司和养老金基金通常持有长期债券。将所持债券卖给欧洲央行可以为它们创造巨大的利润。但这些钱同样面临着再投资于其它债券的风险，这些债券的收益率远低于它们承诺给客户的回报率。因此，也是no-no。...比利时保险公司富通(Ageas)的CEO Bart de Smet说，如果我们出售债券，我们将创造巨大的资本利得，但接着我们将不得不把那些钱再投资于收益率为0.5%的资产，而我们的资金成本却是3.50%－3.75%。荷兰国际集团(Internationale Nederlanden Group,ING)和荷兰合作银行（Rabobank），西班牙洲际银行（Bankinter）和西班牙班基亚银行(Bankia)，以及法国巴黎银行均表示，当欧洲央行来敲门时，它们可能不会把债券卖给它。法巴银行副CEO Philippe Bordenave表示：我们现在持有的国债量与货币*策无关，而是与监管*策有关。...苏格兰皇家银行（RBS）策略师们认为，有40%的可能，欧洲央行的购债项目(QE)今年会帮助将10年期德国国债收益率推至负值。并不打算出售债券的安本资管（Aberdeen Asset Management）基金经理Patrick ODonnell表示：现在债券不足以满足全球的需求，因此将很难见到大量的卖家。风险在于，如果欧洲央行真的要以每月600亿欧元的步伐购买债券，其对价格的影响可能会相当大。
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