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TUhjnbcbe - 2020/9/4 14:55:00
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房地产市场呈现出明显复苏迹象。月,全国商品房销售面积17625万平方米,同比增长17.5%;商品房销售额7996亿元,同比增长35.4%。价格层面,我们看到随着房地产市场的回暖、各地和全国的新房价格指数很快地发生了恢复性上升。    *府搞活房地产的刺激*策的第一大步已经取得显著成效,降低资本金比例意味着房地产刺激*策进入第二大步。其背景是地产市场销售明显复苏,然而房地产投资依然低迷,09年前4个月房地产投资增速仅为4.8%。我们认为,在未来3~6月内*府对房地产的*策应该还是“保大于压、支持大于抑制”。    国内房地产需求的重要基础将长期仍在;同时,目前V型反弹势头初步确立、流动性充裕。如果未来3~6个月内依然执行宽松货币*策,预计房地产市场将加速走向高潮。    人口红利将长期支持房地产市场、高校毕业生和婚房等因素仍将带来大量的刚性需求。而商品房发展时间较短,累计供给仍然较低,改善性需求和投资性需求大量存在。    国内经济V型反弹初步确立;流动性充裕,M2增速在极端的5个月内急速上升至历史高点。我们预计未来3~6个月内*府继续执行宽松的货币*策的可能性较高。在此背景下,预计房地产市场将加速走向高潮。    我们预计:    一、二线城市的核心区域的物业价格表现强势,进而提升全国整个房地产市场的价格;同时,三、四线城市房地产价值将会进一步提升。    投资性购房占比将进一步提高。    同时基于信贷创造条件、货币宽松、当前供需比例正常、5月份以来的房地产市场表现,未来3~6个月房价可能会达到甚至超过07~08年间的最高水平,全国房价可能比今年1季度上涨大约14%。    我们得出上述预计的理由有以下三个方面:    首先,中国经济发展的模式决定了房地产价格的梯次发展特征,即一线、二线、三线、四线城市的价格梯次,市场活跃先后顺序也是呈现同样梯次。同时,城镇化发展正在进行的结构性调整将进一步提升三、四线城市房地产价值。    其次,财富阶层大量涌现,并且在目前低通胀、流动性充裕、又对中期通胀担心的背景下,考虑到中高端物业租金收益率具有吸引力,在对实体经济投入比较谨慎的前提下,财富对房地产形成重大投资需求。    第三,国内和香港资本市场活跃、地产融资活动重启,将创造新的财富效应并推动地产市场和板块活跃。

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